国务院《改革有资本授权经营体制方案》简评:国

大理新闻网 admin 2019-04-30 00:00:00
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事件:4月28日,国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》(简称《方案》)。

    核心观点:

    1、《方案》的主要关注点有:坚持一企一策、因企施策,成熟一个推动一个,运行一个成功一个;出资人实行责任清单管理,切实减少对国有企业的行政干预;推行职业经理人制度,实行市场化薪酬分配制度,完善中长期激励机制,尤其是允许国企开展股权激励、支持国有创投企业核心团队持股;加快混改,鼓励有条件的企业上市、引进战略投资者等等。

    2、从格力混改再到本次《方案》,预示国企改革将再提速。统计发现,过去一年国家层面在不同场合以会议或文件等方式,共20多次对国改作出了部署。维持此前判断,格力混改意味着国有资产(国有股权)有望进入市场化定价的新阶段;可以说,本轮国企改革已拉开新帷幕,最大化看,如果进展顺利,本轮国改甚至可能比肩股权分置改革,将释放巨大的制度红利。

    3、再次建议重视国改,可关注五条主线。一方面,密切跟踪格力混改的进展,根据本次《方案》,预计后续还有类似格力这样的案例;另一方面,继续关注我们提出的五条主线,即:

    主线一:“双百行动”是突破国企改革难点的重要抓手,密切跟踪相关105家A股上市标的;

    主线二:聚焦竞争性业务公司。以格力混改为风向标,在民企营收占比显著高于国企的行业中,盈利较好的上市企业有望率先进行混改;

    主线三:关注七大垄断领域,尤其需要关注电力、油气、铁路领域的混改进展。2019年政府工作报告明确提出,自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开,将竞争性业务全面推向市场;

    主线四:财政压力较大的地区将倒逼国企改革,关注青海、新疆、宁夏等省的地方国企改革动向;

    主线五:继续跟进国改活跃地区,重点关注广东、北京、上海、山东、山西等省的国企改革动向。

    4、需要指出的是,国改主题可能不太好把握,因此保守来看,可把国企改革作为提振市场风险偏好的大事件。换言之,如果看好国改,也就可以对大势乐观一点。

    风险提示:政策执行力度不及预期。